LEX-ECON Consulting

Conform informației publicate, în anul 2024 Agenția Proprietății Publice a organizat două licitații cu strigare, pe 3 și 24 decembrie, în cadrul cărora au fost scoase la privatizare 9 bunuri din proprietatea publică de stat, conform Anexei nr. 2 la Hotărârea Guvernului nr. 945/2007. În urma acestor licitații, au fost adjudecate trei terenuri destinate construcției în municipiul Chișinău, însumând 129 mln lei.

În ceea ce privește veniturile generate pentru bugetul de stat din administrarea și privatizarea bunurilor publice, suma totală a fost de cca 543 mln lei, incluzând:

• Dividende din participația statului în societăți pe acțiuni și profitul net al întreprinderilor de stat – cca 392 mln lei;
• Privatizarea bunurilor publice – 129 mln lei;
• Arenda terenurilor agricole – 11,2 mln lei;
• Locațiunea terenurilor publice aferente bunurilor private – 2,6 mln lei;
• Redevențe din concesiuni – 8,4 mln lei, dintre care:
• 6,35 mln lei conform contractului de parteneriat public-privat pentru modernizarea filialelor Î.S. „Gările și Stațiile Auto”;
• 1,78 mln lei achitate pentru perioada 1 ianuarie – 28 martie 2024, conform contractului de concesiune a Î.S. „Aeroportul Internațional Chișinău”.

Prin comparație vom evidenția veniturile obținute din privatizarea bunurilor statului în Republica Moldova în perioada anilor 2020-2023, ceea ce reflectă un interes minor al investitorilor față de activele statului, cât și politici guvernamentale browniene în domeniul administrării și deetatizării activelor publice.

Conform datelor disponibile, în urma proceselor de privatizare au fost comercializate active ale statului după cum urmează: în anul 2020: cca 420 mln lei, marcând un progres semnificativ în domeniu; anul 2021 cca 300 mln lei; anul 2022: aproximativ 250 mln lei; în anul 2023: veniturile au fost în jur de 200 mln lei, indicând o reevaluare a activelor și o abordare mai selectivă în procesul de privatizare.

Este de notat că în toți acești ani acumulările la bugetul de stat de la privatizări și administrare a proprietății statului sunt mult sub cele țintite și fixate la capitolul venituri, ceea ce majorează deficitul bugetului de stat, care în ultimii ani a atins cote istorice de peste 5% raportat la PIB.

Aceste informații în coroborare cu volumul investițiilor în active nete și investițiile străine directe, care s-au prăbușit considerabil în ultimii ani, demonstrează interesul scăzut al investitorilor față de procesele de privatizare din țară, inclusiv față de activele și companiile supuse privatizării, care sunt învechite moral și fizic cu un șir de probleme juridice aferente. Astfel, instrumentele și metodele de privatizare nu au fost ajustate la circumstanțele interne și externe.

Pe de altă parte, în pofida faptului că statul gestionează și deține proprietatea asupra activelor cu o valoare de peste 71,1 mlrd lei, majoritatea afacerilor sunt desfășurate la profituri minime sau chiar pierderi semnificative, chiar dacă unele întreprinderi sunt strategice.

Astfel, în anul 2021 companiilor de stat și societăților pe acțiuni din proprietatea statului au înregistrat dividende de cca 279,3 mln lei, din care doar 86 mln lei au fost transferate la bugetul de stat ceea ce este extrem de infim.

Cei mai mari 10 contribuabili au fost:

1. S.A. ”FEE Nord” cu 100% cota statului (profit: 152,4 mln lei, dividende plătite la stat: 25,7 mln lei);
2. S.A. ”Energocom” cu 100% cota statului (profit: 24,5 mln lei, dividende plătite la stat: 12,2 mln lei);
3. I.S. „Nodul Hidroenergetic „Costești”cu 100% cota statului (profit: 24,4 mln lei, dividende plătite la stat: 12,2 mln lei);
4. I.S. „Fabrica de Sticla din Chisinau” cu 100% cota statului (profit: 23,1 mln lei, dividende plătite la stat: 11,56 mln lei);
5. SA Metalferos cu 78,3% cota statului (profit: 13,8 mln lei, dividende plătite la stat: 5,4 mln lei),
6. I.S. „Radiocomunicații” cu 100% cota statului (profit: 4,6 mln lei, dividende plătite la stat: 2,3 mln lei);
7. I.S. „Aeroportul International Chisinau” cu 100% cota statului (profit: 4,18 mln lei, dividende plătite la stat: 2,09 mln lei);
8. S.A. ”Barza Albă” cu 100% cota statului (profit: 3,57 mln lei, dividende plătite la stat: 1,78 mln lei);
9. S.A. ”Combinatul de vinuri „Cricova”” cu 100% cota statului (profit: 3,47 mln lei, dividende plătite la stat: 1,43 mln lei);
10. S.A. ”Cartuș” cu 100% cota statului (profit: 2,5 mln lei, dividende plătite la stat: 1,25 mln lei).

În anul 2021 se atestă deja o creștere a profitului companiilor de stat, care a constituit cca 420,6 mln lei, din care au fost transferațila bugetul de stat cca 160 mln lei drept dividende la bugetul de stat. Principalele 10 companii cu cea mai mare contribuție:

1. S.A. ”Loteria Națională a Moldovei” (profit: 105,56 mln lei, dividende plătite la stat: 52,8 mln lei);
2. S.A. ”Moldtelecom” (profit: 91,5 mln lei, dividende plătite la stat: 29,6 mln lei);
3. SA ”RED Nord” (profit: 51,3 mln lei, dividende plătite la stat: 25,64 mln lei),
4. I.S. „Nodul Hidroenergetic „Costesti” (profit: 37,3 mln lei, dividende plătite la stat: 18,6 mln lei);
5. S.A. ”Metalferos” (profit: 29,7 mln lei, dividende plătite la stat: 11,6 mln lei);
6. S.A. ”Energocom” (profit: 8,7 mln lei, dividende plătite la stat: 4,36 mln lei);
7. S.A. ”Barza Albă” (profit: 6,2 mln lei, dividende plătite la stat: 3,1 mln lei);
8. S.A. ”Combinatul de vinuri „Cricova” (profit: 9 mln lei, dividende plătite la stat: 2,25 mln lei);
9. I.S. „Combinatul de Vinuri de calitate” Mileștii Mici„ (profit: 6,66 mln lei, dividende plătite la stat: 1,7 mln lei);
10. I.S. „Stațiunea Didactico-Experimentala „Criuleni” (profit: 3,57 mln lei, dividende plătite la stat: 1,78 mln lei).

În anul 2022, urmărim un trend ascendent ce ține de profitul companiilor de stat – cca 1.439 mln lei, și, respective, a dividendelor transferate la bugetul de stat de cca 285 mln lei. Majoritatea acestora fiind din sectorul energetic cca 40%.

Principalele 10 companii cu cea mai mare contribuție:

1. S.A. ”Loteria Națională a Moldovei” (profit: 170,26 mln lei, dividende plătite la stat: 85,13 mln lei);
2. S.A. ”Energocom” (profit: 142,5 mln lei, dividende plătite la stat: 71,25 mln lei);
3. I.S. „Fabrica de Sticlă din Chișinău” cu 100% cota statului (profit: 49,9 mln lei, dividende plătite la stat: 49,6 mln lei);
4. SA ”RED Nord” (profit: 69,35 mln lei, dividende plătite la stat: 34,7 mln lei);
5. S.A. ”Moldtelecom” (profit: 39,9 mln lei, dividende plătite la stat: 18,6 mln lei);
6. I.S. „Nodul Hidroenergetic „Costești” (profit: 12,6 mln lei, dividende plătite la stat: 6,3 mln lei);
7. I.S. „Portul Fluvial Ungheni” (profit: 8,5 mln lei, dividende plătite la stat: 4,25 mln lei);
8. SA Combinatul de vinuri „Cricova” (profit: 10,9 mln lei, dividende plătite la stat: 2,74 mln lei);
9. I.S. „Administrația de Stat a Drumurilor” (profit: 3 mln lei, dividende plătite la stat: 1,5 mln lei);
10. I.S. „Direcția pentru Exploatarea Imobilului” (profit: 2,9 mln lei, dividende plătite la stat: 1,45 mln lei).

În anul 2023 profitul companiilor de stat a constituit cca 1,64 mlrd lei, din care dividendele achitate la bugetul de stat a constituit 392 mln lei. Principalele 10 companii cu cea mai mare contribuție:

1. S.A. ”Loteria Națională a Moldovei” (profit: 197,6 mln lei, dividende plătite la stat: 138,3 mln lei);
2. I.S. „Aeroportul International Chisinau” (profit: 211,2 mln lei, dividende plătite la stat: 105,6 mln lei);
3. S.A. ”RED Nord” (profit: 77 mln lei, dividende plătite la stat: 46,2 mln lei);
4. S.A. ”Moldtelecom” (profit: 89,3 mln lei, dividende plătite la stat: 44,64 mln lei);
5. I.S. „Nodul Hidroenergetic „Costesti” (profit: 32,8 mln lei, dividende plătite la stat: 19,7 mln lei);
6. I.S. „Portul Fluvial Ungheni” (profit: 23,8 mln lei, dividende plătite la stat: 11,9 mln lei);
7. S.A. ”Combinatul de vinuri „Cricova” (profit: 26,7 mln lei, dividende plătite la stat: 8 mln lei);
8. S.A. ”Combinatul de panificație din Chișinău ”Franzeluța”” cu 52,5%  cota statului (profit: 20,4 mln lei, dividende plătite la stat: 3,8 mln lei);
9. I.S. „Combinatul de Vinuri de calitate” Mileștii Mici„ (profit: 6,5 mln lei, dividende plătite la stat: 1,6 mln lei);
10. I.S. „Administrația de Stat a Drumurilor” (profit: 4,2 mln lei, dividende plătite la stat: 1,26 mln lei).

Dinamica profitului și dividendelor plătite (mln lei)

În baza informațiilor prezentate în anii 2020-2023, profitul companiilor de stat a înregistrat o creștere semnificativă, de cca 6 ori, de la 279,3 mln lei la 1,64 mlrd lei în anul 2023. Cu toate acestea rentabilitatea valorificării activelor fiind foarte joasă, cca 2,3%, raportat la valoarea activelor de bilanț în (71,1 mlrd lei) și profit.

Majoritatea întreprinderilor de stat și societăților pe acțiuni înregistrează pierderi sau profituri modeste. Respectiv, dividendele plătite la bugetul de stat au crescut de la 86 mln lei la 392 mln lei în anul 2023 sau de peste 4,5 ori, reflectând o eficiență crescută în redistribuirea profiturilor către stat. Totuși comparativ cu anii precedenți, de exemplu din 2019 când dividendele cumulative de la societăți pe acțiuni și întreprinderi de stat au constituit cca 140 mln lei, plata dividendelor la bugetul de stat erau mai consistente decât în 2023 și 2024, dacă luăm în considerare că de la sfîrșitul lui 2021 și până în 2023 inflația cumulativă a fost de 70%.

Totuși, datorită introducerii unor condiții legale preferențiale pentru companiile de stat, in special monopolizarea sectorială în domeniul comerțului cu resurse energetice (SA Energocom), fierului uzat – SA Metalferos, jocurilor de noroc (IS Loteria Națională a Moldovei) și reglementărilor de tarife in domeniul energetic a creat premise exclusive pentru creșterea veniturilor și profiturilor întreprinderilor de stat și societăților pe acțiuni din gestiunea statului.

Analizând companiile contribuabile, SA Loteria Națională a Moldovei a fost cel mai mare contribuabil în anii 2021-2023, cu o creștere consistentă a dividendelor plătite (52,8 mln lei în anul 2021 → 85,13 mln lei în anul 2022 → 138,3 mln lei în anul 2023). Din anul 2023 Aeroportul International Chișinău a devenit la fel un contribuabil serios pentru bugetul de stat. In anii 2021-2023 IS Nodul Hidroenergetic „Costești”, SA RED Nord, SA Moldtelecom și IS Portul Fluvial Ungheni au menținut contribuții stabile la bugetul de stat.

Analiza prezentată scoate în evidență un aspect neașteptat care au fost influențate de politicile si deciziile autorităților din domeniu și anume cel social. Astfel, un șir de companii, in special cele din domenii reglementate, arată fluctuații la venituri si profituri in special dezechilibru în profituri anuale S.A. ”RED Nord”, S.A. ”Energocom”, S.A. ”FEE Nord”, S.A. ”Moldtelecom”. Factorii exogeni, precum instabilitatea piețelor energetice, și reglementarea insuficientă a acestora din partea regulatorilor de stat (ANRE, ANRCETI etc.) nu au creat premise pentru intervenție promptă la ajustarea tarifelor pentru serviciile prestate, ceea ce a dus la dificultăți financiare sectoriale și / sau presiuni pe consumatorii casnici si non-casnici.

O situație aparte este în cazul SA ”Loteria Națională a Moldovei” care arată creșteri considerabile, atât la nivel de profit, cât și la dividende, aici vom menționa că activitatea acestei entități sunt jocurile de noroc, care nu aduc o careva plus valoare economiei naționale, iar majorarea utilizării jocurilor de noroc în societate este un semnal de îngrijorare pentru instituțiile statului care ar trebui să monitorizeze și supravegheze acest domeniu cu precauție.

Instabilitatea veniturilor și profiturilor în domeniul gestionării și administrării proprietății publice, dependența de factorii politici și resursele administrate, reintroducerea situațiilor de dominație pe piețe sectoriale și critice, demonstrează deficiențe în management și o situație operațională instabilă și de conjunctură drept rezultat unor acțiuni administrative ale statului.